2021年以来，市场行业轮动越来越快，结构化特征明显，普涨普跌的行情早已不在，在这样的背景下，FOF越来越受到市场的关注。

　　数据显示，今年前三季度，我国FOF新基金募集规模达800亿元，相当于过去三年多同类产品的发行总规模。对缺乏专业知识的普通投资者来说，选择合适的基金，难度确实非常大，通过专家来选择基金，也不失为一种好办法。在传统的FOF基金基础上，最近又有新的品种创新：FOF-LOF基金。一起来了解下吧。

　　1、FOF基金(Fund of Funds)也就是“基金中的基金”。其他基金投资的是股票、债券等标的，FOF不直接投资这些标的，而是投资这些基金。

　　FOF的特点：

　　①FOF基金投资的是一揽子基金，有一定的封闭期，可能是按月、季度、年开放申购赎回，流动性相对低一些。

　　②FOF基金将资产分配到不同投资类别中来分散风险，有助于降低资产组合的波动率。

　　③FOF基金由于投资不同基金，除了FOF基金的管理费之外，还可能收取基金的申购赎回费。

　　总结一下：FOF属于资产配置型产品，为投资者解决了大类资产配置和基金优选的难题，提供了多种风险收益特征的解决方案，适合对于收益和风险目标相对清晰、愿意通过较长时间持有产品获取收益的投资者。

　　2、LOF基金(Listed Open-Ended Fund)中文名称“上市型开放式基金”。LOF可以像股票一样，在二级市场买卖交易(场内交易)，也可以在特定机构申购和赎回基金(场外交易)。

　　LOF的特点：

　　因为存在场内、场外两个市场，所以LOF基金存在折价和溢价的套利空间，增加了LOF基金的流动性。

　　所以，FOF-LOF就是可以上市交易的FOF基金。目前的FOF基金大多有最短持有期要求，FOF-LOF可以上市交易，即使处在封闭期，投资者也可以通过二级市场卖出，不用 “苦等” 封闭期结束。

　　(二)FOF-LOF适合哪些投资者？

　　FOF-LOF本质上仍然是FOF产品，所以投资价值优先考虑FOF的特征。

　　其次，对比传统FOF，投资者需要考虑LOF属性(支持场内场外交易)是否必要的投资需求。如果投资者未来资金需求上存在较大的不确定性，FOF-LOF产品理论上比传统FOF能提供更好的流动性。

　　作为一种全新的品类，FOF-LOF产品目前还没有历史业绩等数据可以借以分析，所以在产品选择上，需要投资者对于FOF的产品要素以及基金经理的历史管理FOF情况进行详细的了解和研究，进而挑选到满足投资需求的产品。

　　(三)FOF-LOF有哪些要注意的风险？

　　1、折溢价风险

　　FOF-LOF产品运作中可能存在一定的折溢价，FOF是T+1日估值，而场内的交易要实时进行，交易价格实际上是由交易者来决定，因此产品的交易价格和净值可能会有差异。

　　FOF-LOF基金资产主要投资于其他公开募集证券投资基金的基金份额，因此本基金所持有的基金的业绩表现、持有基金的基金管理人水平等因素将影响到本基金的基金业绩表现。场内交易的价格风险，就是场内价格可能会相对基金净值有偏差。

　　2、流动性风险

　　如果基金场内份额规模较小，可能会存在场内交易不活跃，流动性不足带来的变现风险。

　　FOF作为适合长期持有的产品，二级市场的交易活跃度可能长期处于相对低迷状态，流动性不足可能导致产品价格严重偏离净值的情况发生，因此投资者需高度注意产品折溢价风险和短期流动性不足所带来的变现风险。

　　(文章整理自光大证券、中国基金报)

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